在经历了连续六天的下跌后，国际金价于11月18日迎来反弹。截至发稿时，伦敦金现货价格报2612.23美元/盎司，涨幅达到1.6%。值得注意的是，尽管今年以来国际金价持续走高，并屡创新高，1月至10月期间其累计涨幅超过30%，但自11月初以来，金价却出现明显回调，按峰值计算，最大跌幅接近10%。展望未来，高盛集团预测，随着各大央行的购买和美国降息的影响，黄金价格有望在明年达到创纪录的水平，并将黄金列为2025年首选的大宗商品之一。
分析人士指出，金价的强势表现主要受到全球降息周期、地缘政治风险以及各国央行大量购金等因素的推动。然而，自11月以来，金价的快速下挫主要由于美国的重大政治事件落地。此前，由于政治不确定性提升了市场的避险情绪，黄金作为避险资产吸引了大量投资者，价格因此被强力提振。
然而，当重大政治事件尘埃落定后，黄金的避险吸引力显著减弱，投资者开始将资金转向美股和比特币等其他市场，这进一步加剧了黄金的抛售压力。同时，随着加密货币的升温，iShares比特币信托ETF和贝莱德的现货比特币ETF的资产总量上周首次突破400亿美元，这一增长与全球最大的实物支持黄金ETF——SPDR Gold Shares的大量资金流出形成鲜明对比。
此外，美联储不断释放的“鹰派”信号也对金价形成了负面压力。尽管近期美国经济数据表现不一，但整体向好的预期促使市场认为美国经济可能实现软着陆。更重要的是，美联储主席鲍威尔在近期的讲话中表示，美联储未来降息的步伐将会放缓，这一表态显著提高了市场对金价的担忧。
鲍威尔在11月的议息会议后表示，美联储会继续降息，但若通胀降温且经济强劲，将会采取更慢的降息速度。他在11月15日的讲话中强调，美联储并不急于降息，并且会有时间评估特朗普政策对经济的影响。
展望未来，高盛集团认为，随着各大央行的购金和美国降息的推动，黄金价格有望在明年上涨至创纪录水平。高盛分析师Daan Struyven等人在报告中重申，“买入黄金”的建议，并预测到2025年12月金价将达到每盎司3000美元。他们指出，央行需求的增加将是这一预测的结构性驱动因素，而美联储的降息将进一步推动资金流入交易所交易基金（ETF）。
高盛分析师还表示，贸易紧张局势的加剧可能会重新激发黄金的投机头寸。此外，市场对美国财政可持续性的担忧日益加剧，这也可能利好金价。他们指出，各大央行，特别是持有大量美国国债的央行，可能会选择增加黄金储备。
国泰君安则认为，从中长期来看，特朗普再次上台将使通胀和信用因素成为黄金继续走强的关键支撑。一方面，黄金作为对冲通胀的工具，预期“特朗普2.0”政策带来的再通胀预期将对黄金形成长期利好；另一方面，黄金相较于美元更具抵御国家信用风险的特性。在特朗普的减税和财政赤字预期下，美债的信用风险可能上升，从而进一步推动黄金的需求。
基于上述因素，国泰君安相信，特朗普的宏观政策并不会消退黄金价格的利多因素，黄金在中长期内仍具备确定的配置价值。
在相关概念股方面，紫金矿业（601899）在2024年前三季度实现营业收入2303.96亿元，同比增长2.39%；归母净利润达到243.57亿元，同比增长50.68%。公司表示，业绩大幅增长得益于其生产运营管理水平的提升及金属市场价格的上涨。
山东黄金（600547）也在金价高涨的背景下持续获利，产量增长主要源自于玲珑矿山的复工和加纳卡蒂诺项目的投运。
老铺黄金（06181）在2024年上半年实现收入和净利润的同比增速分别达到148%和199%。在金价高位震荡以及黄金饰品行业下滑的环境中，老铺黄金依然展现出强劲的成长性，品牌影响力得到迅速提升。
总的来看，国际金价的回暖和未来的上涨潜力，与各国央行的政策、经济形势的变化、投资者的市场信心等多重因素密切相关。随着市场对黄金的关注不断加深，相关企业和投资者都在积极布局，以期在未来的市场中获得更好的回报。
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