2023年11月15日晚间，中国证监会正式发布了《上市公司监管指引第10号——市值管理》，该指引自公布之日起生效。这是自2014年市值管理首次写入资本市场顶层设计文件以来，专门针对市值管理的又一重要文件。《指引》明确要求长期破净的上市公司需披露其估值提升计划，并要求市净率低于行业平均水平的这些公司在年度业绩说明会上对此计划的执行情况进行专项说明。相关的概念股包括中国联通（600050）、中国建筑国际（03311）、中国交通建设（01800）以及中航科工（02357）。
业内专家指出，若长期破净股能够有效运用《指引》中提出的措施进行市值管理，将有助于提振市场信心，进一步提升股价和股东回报。随着这一政策的实施，长期破净股有望迎来估值修复，并为投资者提供新的投资机会。
具体而言，长期破净股若能披露中长期的分红规划，增加分红频次，优化分红节奏，合理提高分红率，将可能为投资者带来更高的现金回报。这不仅能够提升公司的市场关注度和投资吸引力，还可能促进估值的修复和股价的上涨。此外，若这些公司做好资金规划和储备，通过股份回购进行市值管理，将提升每股收益，从而推动股价上升。
然而，业内人士也提醒投资者，在考虑投资长期破净股时，仍需关注其资产质量、盈利能力及行业前景等，谨慎评估资产质量虚高、盈利能力欠佳等潜在风险，避免仅因其长期破净而盲目投资。
中信证券指出，证监会发布市值管理指引及上市公司并购重组意见等文件，延续了资本市场“1+N”的改革政策思路。这些文件一方面针对主要指数成分股公司和长期破净公司提出要求，考虑到目前长期破净公司市值占比超过20%，预计相关公司的市值管理措施将加速推进；另一方面，这些文件支持新质生产力和产业整合，并强调优化支付和定价包容度等配套政策。结合国资委优化国有资本布局的要求，建议重点关注央国企在新行业的并购机会。
国泰君安策略团队认为，央行首创了针对股市的两大结构性货币政策工具，这将有助于推动股市风险评价的下调。其中，推出股市回购增持专项再贷款，对于满足市值管理要求的央国企和ROE稳定的民营蓝筹都具有重要意义，提升其增持股市的能力。考虑到资产负债率的要求，破净的央国企与流通市值较小的公司的股价估值弹性可能会更受益。
中信建投分析师指出，证监会发布的《上市公司监管指引第10号——市值管理》在制度披露、长期破净公司范围、指数选取及监管措施等方面进行了优化调整。这一指引的发布及其实施，将促使建筑装饰行业中的长期破净上市公司采取积极措施，利用市值管理工具提升自身价值，估值有望向1XPB回归。建议关注同属主要指数成分股且长期破净的建筑央国企。
具体来看，中国联通（00762）在2024年前三季度的营业收入达到2901.2亿元，同比增长3.0%；EBITDA达到804.0亿元，同比增长2.0%；税前利润为235.5亿元，归属于公司权益持有者的盈利为190.3亿元，同比增长10.3%。公司的联网通信业务稳步提升，移动用户达到3.45亿户，5G套餐用户渗透率达到83%，用户结构持续优化。
中国建筑国际（03311）发布的截至2024年9月30日的未经审核财务资料显示，集团营业额约为892.91亿港元，经营溢利约为130.36亿港元。截止2024年9月30日，集团新签合同额约为1679.9亿元，未完合约额约为4182.6亿元。
中国交通建设（01800）在2024年1-9月的新签合同达到12804.56亿元，同比增长9.28%。其中，基建建设业务和城市建设等领域的新签合同表现亮眼，境外业务增速也较快。
最后，中航科工（02357）作为港股唯一的航空高科技产业集团，背靠航空工业集团，实控人为国资委。公司在2022年至2023年期间持续推进重大资产重组，旗下子公司如中直股份和洪都航空等均在积极扩展业务。
综上所述，证监会的市值管理指引为长期破净股提供了新的管理工具和机会，预计将为A股市场带来积极影响。投资者在把握投资机会的同时，也需谨慎评估相关风险，以实现资产的稳健增长。
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