11月18日，高盛研究部首席中国股市策略师刘劲津及其团队发布了2025年中国市场展望报告。在报告中，高盛预计，MSCI中国指数和沪深300指数在2025年将分别上涨15%和13%。这一乐观预测源于多个因素的共同作用，包括每股盈利增长预计在7%至10%之间、适度的潜在估值上升，以及投资者普遍较低的仓位。高盛建议投资者继续超配A股和H股，并在战术上更倾向于A股，认为其对政策和资金流动的敏感性更高。
从宏观层面来看，高盛认为，中国经济增长模式正在经历重要的转变，逐渐从以贸易和投资为主导转向以国内需求和消费为主导。高盛预计，消费增长将从2024年的3.8%回升至2025年的5%。这一增长主要得益于针对消费的财政支出和补贴、服务型行业产出缺口的进一步缩小，以及金融资产价格上涨带来的财富效应小幅推动消费。
尽管如此，高盛也提到，从长远来看，结构性的政策调整，如养老金制度改革、加强社会安全网以及释放消费增长潜力等，将为平衡增长结构和维持经济增长动力提供更为持久的支持。
在微观层面，高盛预计，针对股市市场的政策在2025年仍将主要围绕“强调股东回报”“投资者保护”和“提升上市公司质量”展开。2024年政策的调整已减少了中国股市的尾部风险，并促使估值重估。展望2025年，政策的进一步落实有望推动每股盈利增长和适度的估值上升。高盛预测，2025年MSCI中国指数和沪深300指数的盈利增幅将分别达到7%和10%。
资金面方面，高盛认为，政策推动的资本流动转变可能在2025年加速。在长期增长和政策前景更加明朗之前，注重绝对回报的投资者可能会继续择机交易中国股市。此外，无风险利率的下行、对中国股市的政策支持以及改善的风险偏好都意味着个人投资者在增加股市配置方面具有巨大的潜力。
值得注意的是，高盛特别提到，2024年第三季度，A股和H股的回购规模达到了230亿美元，创下历史新高，预计全年回购规模将达到700亿美元，也将创下年度历史新高。鉴于政策推动、稳健的经营现金流以及相对较高的股权成本，高盛预测2025年的回购总额将翻倍。
从行业配置来看，高盛建议投资者紧跟中国消费者，重点配置传媒娱乐、零售及保险板块，并上调医疗保健和券商板块的评级。这一策略将为投资者提供更具针对性的投资机会。
在这样的市场背景下，002384东山精密短线目标的投资者也需要密切关注市场的动态。东山精密在电子元器件行业内的表现引人注目，其股价走势可能会受到整个市场环境和高盛报告内容的影响。投资者应结合高盛的市场展望，审视东山精密的短期与长期投资机会。
综上所述，高盛对2025年中国市场的展望充满信心，预计将在多个因素的共同作用下实现稳健增长。002384东山精密短线目标的投资者，应在当前的市场环境中，审慎评估投资策略，抓住潜在的投资机会，迎接未来的市场挑战。希望随着政策的进一步落实和市场的稳定发展，东山精密能够在激烈的市场竞争中脱颖而出，为投资者带来丰厚的回报。
邮箱
